小美金融产业早报焦炭期货夜盘大跌26大品种策略

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小编:昨日三大股指出现不同幅度的下跌,外围大类资产持续调整、贵州茅台公告二季度业绩增速放缓,是沪深两市调整主要原因。但乐观的是,央行连续三天开展逆回购缓解短期流动性,同

小美金融产业早报焦炭期货夜盘大跌26大品种策略早知道

  昨日三大股指出现不同幅度的下跌,外围大类资产持续调整、贵州茅台公告二季度业绩增速放缓,是沪深两市调整主要原因。但乐观的是,央行连续三天开展逆回购缓解短期流动性,同时从市场层面看,尽管指数出现调整,但沪港通北上资金持续净流入、跌停个股仅2家,市场并未出现恐慌情绪。综合来看,今日为股指期货交割日,预计市场短期调整空间有限,市场早盘略惯性下探后,出现止跌企稳迎接下周科创板正式开板的概率较大。

  投资建议:早盘略下探后日内偏强震荡思路应对,等待科创板正式开板,供参考。

  昨日美元大跌,美元指数刷新近二周低点至96.66,纽约联储主席威廉姆斯表示他目前对美国长期中性利率预估在0.5%左右,并称当经济出现有问题的迹象时,央行应该迅速采取行动;他的言论推升了降息预期,美国利率期货走势显示,现在预计降息50个基点的机率为71%,是周三晚间暗示的水平的两倍多。受此影响金价飙升,创2013年5约以来新高,最高触及1454.4美元/盎司。国内方面,AU1912合约昨日收反弹中阳线,隔夜收上涨大阳线。

  钢联数据显示,钢厂库存和社会库存增加较多,市场心态受挫,盘面高位回落。螺纹热卷基差均走扩。供给端限产不及预期,产量出现较大幅度增加,同时需求总体不强,建筑钢材日成交下降,库存超预期积累,盘面走低。但原料相对较强,对钢价形成支撑。

  综合来看,盘面短期将继续震荡调整,现货价格稳中偏弱。关注限产政策执行力度及持续性。

  当前进口矿到港增加,澳洲矿发运恢复至高位,巴西矿发货也在逐渐增加,铁矿供给压力增大。而下游需求暂时持稳,疏港量仍处高位,限产影响下高炉开工下降,后期需求边际或将走弱。库存去化速度减缓,且有垒库迹象,矿价上方有压力。基差高位宽幅运行,预计短期高位震荡为主,暂时建议观望,9-1正套继续持有。关注限产政策及库存情况。

  山西主流焦企提涨100元/吨,山西南部少数钢厂已有接受,河北等地焦企跟进提涨,但河北钢厂暂未接受。综合来看,现货市场钢焦博弈持续,预计现货市场稳中偏强运行,但焦炭供需矛盾仍存,期市夜盘大幅回落,空单可继续持有。

  焦炭价格提涨,焦煤价格下行压力减弱,山西临汾长治等地部分焦煤资源企稳回升,预计现货市场暂稳,但总体看焦煤供需充沛,期市仍将偏弱震荡,建议逢高空为主。

  沙河地区浮法玻璃价格大致走稳,市场需求偏淡,原片企业走货放缓,产销在6-7成,部分厂家为促进出货实行一定促销政策。贸易商对促销政策反映一般,多观望市场为主,拿货较谨慎。市场整体库存呈现上升趋势,沙河原片企业库存在240万重量箱左右,贸易商库存可达290万重量箱,共计在530万重量箱。

  隔夜铜价小幅反弹,在于美元指数走软。精炼铜产量由于检修陆续结束,在6月份开始后大幅反弹,预计7月份精炼铜产量依然会很高。不过近日CSPT小组第三季度地板价出炉,TC以55美元/吨为基数,相较于前值下降了18美元/吨,显示铜精矿市场越发紧张,后续炼厂开工可能会受到一定掣肘。预计铜价将继续震荡盘整,企业在46000左右都可逢低备货。

  LME铅库存连续下滑,配合海外铅炼厂检修消息的发酵。市场做多情绪全面爆发。但国内消费没有任何起色,现货贴水有扩大趋势。反弹持续性值得警惕,沪铅操作上仍可考虑逢高沽空。

  供给端来看,伊朗卫队表在伊朗拉腊克岛截停了一艘外国油轮,并指控12名走私石油,霍尔木兹海峡局势依旧紧张。俄罗斯原油污染问题逐步解决,7月后两周的石油产量将高于前两周的产量,后期产量将升至减产协议规定的水平,俄罗斯增产施压油价。库存端来看,美国商业原油库存下降趋势放缓,而美国汽油及柴油库存在需求旺季不降反增,说明消费疲软,叠加近期公布的宏观数据不及预期,对油价形成较大压力。

  隔夜油价再度大跌,对今日PTA形成一定的压力。昨日在多头资金流入叠加工厂行为带动下PTA小幅拉涨,成本端仍相对弱势,原油市场利空因素继续发酵。另外,需求端从产销表现来看未有明显提振,江浙地区涤纶长丝交投气氛一般,产销数据并无明显好转,聚酯工厂维持减产计划。

  综合来看,成本压力下短期下游聚酯产销提升空间有限,主要关注供应端及资金层面情况,操作上,规避频繁操作,快进快出区间操作为主。

  美棉本周出口装运报告显著低于预期,接近关键支撑60美分;郑棉延续窄区间震荡,昨日夜盘受消息影响显著低开,因已进入相对低价区目前买盘显著。国内现货出货情绪渐强,报价小幅下调,但成交依旧清淡。下游纱线虽开机率小幅回调、均价并未随之坚挺,整体依旧以去库存为主基调。坯布方面,下游布厂库存依旧高位且转为累积态势,库存问题未解。虽整体基本面持续偏弱,但12800-13000区域性价比凸显买盘显著,该区域内支撑力度较强。

  策略:建议观望,坚持一定要操作者可关注12800一线出清(可行但不推荐)。

  近期成交有所好转,油厂累库放缓,连粕期价震荡运行,美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,近期肉禽利润下滑,降雨影响水产,需求不振,美产区天气改善,但未来一段时间预计天气炒作仍会继续,市场对多空存在分歧,建议持偏弱震荡思维。

  周四第九轮临储玉米拍卖成交率继续下滑至13.47%,市场参拍意愿低迷,东北粮以及拍卖粮陆续进入华北山东及南方市场,供应比较充裕,因华北及山东深加工企业玉米库存比较充裕,玉米淀粉等下游产品需求疲软,价格低迷,收购积极性不高,短期供需偏宽松;南方受猪瘟影响,生猪存栏量下降,需求端疲软,饲企采购积极性不高,阶段性供需宽松;因运费的不断提高,玉米成本较高,港口库存稳步下滑,加之南北港口玉米利润持续到挂,挺价意愿较强。目前东北玉米价格因已经接近拍卖底价,下方空间不大,近日盘面持续回暖,期现价差缩小,短期以调整震荡为主,盘面上涨还需需求提振。

  受现货看涨预期影响,盘中午后大幅增仓上涨,所有合约均创新高,且8月至1月合约超过去年年度高点。目前市场预期未变,期货涨势难改,可日内短线跟多,控制仓位,盘中注意资金动向。

  7月18日全国外三元生猪均价18.75元/公斤,市场小幅偏强,各地猪价涨跌调整。18日屠宰场主流结算价涨跌调整,云贵川地区屠宰场有提价现象,黑龙江、安徽、新疆、河南、河北、江苏地区屠宰场小幅降价。

  大型屠宰企业生猪收购价18日表现较为稳定,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价19.2元/千克,维持稳定;湖北孝感高金110公斤良种猪16.4-17.8元/公斤,维持稳定;天津肉联厂115公斤外三元收购价18.6-19.2元/公斤,维持稳定。规模养殖企业生猪出栏价格涨跌调整,河南牧原100公斤外三元出栏价18.9元/公斤,维持稳定;江西正邦120公斤外三元出栏价20.3-20.4元/千克,小幅上涨;江苏温氏110公斤外三元出栏价格20元/千克,小幅下调。

  整体来看,屠宰企业降价现象减少,涨价现象有所增多,东北、华北、华东地区高价养殖企业猪价小幅补跌,养殖企业有一定的观望态势。预计短期内生猪价格维持稳定,部分地区震荡调整。

  天气炒作以及美豆7月供需报告利多持续降温,盘面开始回调,南美及美国大豆升贴水坚挺,国内大豆进口利润缩窄,大豆进口船期后移,国内豆油交易量陷入短期低迷,需求疲软,国内开机率小幅回暖,豆油库存居高不下,短期豆油供应宽松,反弹阻力比较大,短期区间震荡。

  各机构预测7月前半月出口增加0.5%-10%,产量增加40%,外盘弱势运行,国内进口利润回暖,买船积极性增加,虽豆棕价差及菜棕价差以及天气转暖等因素刺激棕榈油消费增加,但国内棕榈油库存压力较大加上外盘弱势,短期底部盘整。

  进口菜籽供应紧张,但菜棕与菜豆油价差过大,需求疲软,不宜追高,频繁震荡,因此不建议长期多单或空单持有。

  昨日铜期权总成交35850手,环比减少6464手,总持仓量83966手,环比小幅增加1026,交易活跃度一般;总成交量PCR增加至0.81,总持仓量PCR持平于0.65,市场情绪相对平稳。

  精炼铜产量由于检修陆续结束,在6月份开始后大幅反弹,预计7月份精炼铜产量依然会很高。但TC下降预计会限制后续炼厂开工。短期来看,预计铜价将继续震荡盘整,趋势策略继续卖出看跌期权;隐含波动率不同合约系列涨跌不一,整体处于震荡走势,波动率策略建议继续卖出宽跨式做空波动率。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量247278手,环比增加25%,总持仓量577244手,环比增加2%。其中M1909系列期权总成交217416手,环比增加22%,总持仓量452826手,环比增加2%,持仓量PCR值最新值为0.64。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2800,最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率持平,10日HV最新值为15.35%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升,最新值为20.77%。

  豆粕成交好转,油厂累库放缓。美产区天气改善,但美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求。近期肉禽利润下滑,降雨影响水产,预计短期震荡运行,趋势策略可买入看跌期权。主力系列期权隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  目前泰国白糖招标凸现亚洲地区白糖需求疲软,ICE原糖期货价格大幅下挫,主要由于8月合约到期交割量可能非常大,全球高额的库存打击糖价,在外糖的走弱带动下,郑糖震荡走弱。印度由于前期干旱以及目前季风带来的降雨不如往年,夏季农作物播种物面积下滑9%,白糖的下方空间有限,目前的印度的白糖出口政策对白糖的上行形成压力,印度将有800万吨白糖等待出口,对糖价压制较为强烈。

  60日历史波动率18.43%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到18.38%,白糖短期波动率小幅增加,未来波动率有可能减弱。当前SR909期权的隐含波动率处于16.18% ,白糖隐含波率目前开始平稳回落。SR909成交量的PCR值为0.4,持仓量的PCR比值为0.61,市场情绪乐观。白糖下跌的空间有限,目前趋势性策略建议卖出看涨期权策略,波动率策略建议做空波动率。

  玉米期权昨日成交活跃,总成交量45036手,环比增加16%,总持仓量610326手,环比增加1%。其中C1909系列期权总成交24894手,环比增加42%,总持仓量363406手,环比减少1%,持仓量PCR最新值为0.62。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1940和1900,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1920。玉米主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为5.72%。主力合约系列期权隐含波动率下降,最新值为9.12%。

  临储拍卖成交率继续下滑,东北粮以及拍卖粮陆续进入市场,供应比较充裕,下游需求疲软,收购积极性不高,短期供需偏宽松。港口库存稳步下滑。下方空间不大,期现价差缩小,短期以调整震荡为主,但09合约对应期权临近到期,趋势策略买入看涨期权择机止盈,主力系列期权隐波处于合理区间,波动率策略尝试卖出跨式组合。

  美棉本周出口装运报告显著低于预期,接近关键支撑60美分;郑棉延续窄区间震荡,昨日夜盘受消息影响显著低开,因已进入相对低价区目前买盘显著。国内现货出货情绪渐强,报价小幅下调,但成交依旧清淡。下游纱线虽开机率小幅回调、均价并未随之坚挺,整体依旧以去库存为主基调。坯布方面,下游布厂库存依旧高位且转为累积态势,库存问题未解。

  60日历史波动率25.22%,20日历史波动率下到为23.29%,CF909期权的隐含波动率处于20.45%,近期棉花的历史波动率有回落的迹象。CF909及CF2001期权合约的隐含波动率都比较平稳,目前隐含波动率都处于历史高位,CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约,CF2001期权合约的隐含波动率为20.32%。棉花期权的成交量PCR值为0.67,持仓量的PCR为0.53,期权市场情绪开始由乐观向悲观转化。目前棉花的波动率远远超过历史波动率的均值水平。当前趋势策略没有较好的机会,波动率策略可以做空波动率获利的可能性较大。

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